燃气公司分析

shizheng_123 发表于 2024-6-6 20:09:53

高铁涨，公交涨，水涨，燃气，电，如果按照说法每项最低的是涨的不多，几百元，项目多了一年则几千元了。9亿人，城镇5亿户，假设户均年1000，5000亿的财政收入。
2023年中国天然气产量实现了 2,353 亿立方米，同比增长 5.7%；天然气消费量达到了 3,917 亿立方米，同比增长 6.6%；天然气进口量 1,656 亿立方米，同比增长 9.5%。中国天然气对外依存度高达 42.3%，同比上升了 1.1 个百分点。
燃气公司的大体竞争格局：
第一梯队的燃气五虎，五大燃气公司：新奥燃气、港华燃气、中国燃气、华润燃气和昆仑燃气，不过均在港股上市，合计输气量1773，占比接近一半，大哥大是昆仑能源。
A股上市的都是区域性的小公司，深圳燃气，陕天然气，重庆燃气等地方政府控股的，也有些个人控股的，比如河南的蓝天然气。但是合计很小，20家公司合计气量才370，顶五虎的一家而已。
选股二个思路，一个是一直运营较好的，也提价了的，比如深圳燃气。（或者直接港股5虎）
另一个是一直经营不好，提价后会更受益，扭亏之类的，比如一直亏损的长春燃气，南京公用。经营不咋好的贵州燃气，山西的国新能源。
皖天然气收入从20亿到60亿，利润从一个亿到三个亿。
长春燃气13亿到23收入，利润非常不稳定，经常亏损。
佛燃能源收入从40亿到255亿，利润从3.4亿到7个亿，天然气业务占6成，商业用气占气的8成。
陕天然气基本上就七八十亿的收入，利润3~5亿之间，管道业务占大头，城市燃气占小头。
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深圳燃气情况好些，公司2019年-2021年，毛利率在20%左右，2022年-2023年则只有15%左右。其他大部分A股燃气公司毛利不到10%。深圳燃气提价可增厚收入4一10亿元。
至于4月份炸裂新闻，重庆和成都，其实一直还有利润。
重庆燃气2017年收入50亿到现在的102亿元扣非净利润基本都在3.6亿元左右，增收了没增利，毛利率是真低，业务1.18%。气量倒不小，34亿方。这个提价改善毛利率。（重庆燃气，多收的286万全面清退）
成都燃气 ，收入规模40-50 ，利润4-5，毛利率15%。（多收的似乎还没退）公司2023年销气量为17亿立方米，其中七成为居民用户，按照居民燃气每立方米调价0.16元来计算，公司一年营业收入可以增加近2亿元。（也就是说实际情况不是表转快了，乱收费的问题也很小，真实的情况是真的提价了。）
国内A股的这些比港股上市的差远了。看看港股的体量和业绩。
燃气销售仍为城燃企业主要收入来源，但增长幅度有限，甚至出现下降。
昆仑能源燃气销量最大，为492.85亿立方米，同比增长9.6%。天然气销售业务实现收入1406亿元，同比增长6.6%，占到公司总收入的79%以上。　　华润燃气天然气销量为387亿立方米，同比增长8.1%；天然气等产品销售收入为826亿元，同比增长约10%，占到总收入的八成以上。（商业用气占一半，用户5778万户）　　新奥能源去年天然气销售量达336亿立方米，其零售和批发总收入为903.06亿元，占到总收入的79%。　　港华智慧能源燃气销售量165亿立方米，同比增长8%。燃气销售收入为164亿元，占到总收入的八成以上。（卖了上海燃气股权，体量变小）。

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