民生证券股份有限公司吕伟近期对中望软件进行研究并发布了研究报告《事件点评：股权激励落地，3D CAD 业务有望快速增长》，本报告对中望软件给出买入评级，当前股价为 67.8 元。
中望软件 ( 688083 )
事件：2024 年 9 月 11 日，中望软件发布 2024 年限制性股票激励计划（草案），其中公司层面的考核指标为 " 公司累计营业收入额 "、"3D CAD 产品累计营业收入额 " 两项，激励按二者完成度更高的计算。
激励目标或隐含营收未来三年复合增速超 25%。据本次激励计划，公司累计营业收入额目标值：2024 年 10.34 亿元，2024-2025 年 23.28 亿元，2024-2026 年 39.44 亿元，若以每年新增部分作为当年收入目标则对应年度营业额分别为 10.34/12.94/16.16 亿元，2024-2026 年复合增速超 25%，体现出公司对于未来发展的良好信心。
激励目标首次提及 3D CAD 产品，或隐含未来三年复合增速约 30%。据本次激励计划，3D CAD 产品累计营业收入额：2024 年 2.44 亿元，2024-2025 年 5.61 亿元，2024-2026 年 9.73 亿元，若以每年新增部分作为当年收入目标则对应 3D CAD 年度营业收入额分别为 2.44/3.17/4.12 亿元，2024-2026 年复合增速约 30%；3D CAD 为公司未来发展战略规划方向，具有良好的发展前景，是公司业务的重要抓手和增长点。公司作为国产研发设计类工业软件市场领导者，多年以来持续加大对 3D CAD 产品的研发投入和技术攻关力度。凭借对关键技术点的突破，中望 3D CAD 产品在通用机械、高科技电子、模具设计、家电等领域的产品竞争力持续增强，并开始逐步拓展至汽车、汽车零配件以及船舶等高端制造业当中。
公司正在由产品视角转变为以客户需求为导向，未来或通过生态合作保证激励目标顺利完成。在 ZWorld2024 中望全球生态大会上，中望软件董事长杜玉林强调公司已从以产品视角转变为以客户需求为导向，将携手生态伙伴共同打造 All-in-One CAx 解决方案，为企业数字化转型提供有力支持；中望首席架构师傅天雄博士表示中望已初步具备发展高端 CAD 的必要条件，即一个强有力的几何内核 Overdrive，一套支持大体量装配的架构，接下来，中望将持续夯实 CAx 根技术，以全新的三维建模架构支撑 All-in-One CAx 体系，同时以用户体验为中心重构 UIUE，不断完善自顶向下的 API 体系，打造一个多赢的产业生态。
投资建议：公司核心产品与技术持续突破，同时由产品视角转变为以客户需求为导向或打开快速增长机遇，公司股权激励目标彰显公司对未来发展的信心，我们预计公司 2024-2026 年预计实现收入 10.34 亿元、13.03 亿元和 16.53 亿元，实现归母净利润 1.18 亿元、1.39 亿元和 1.95 亿元，对应 EPS 分别为 0.97 元、1.15 元、1.61 元，2024 年 9 月 12 日收盘价对应 PE 分别为 71X、60X、43X，维持 " 推荐 " 评级。
风险提示：技术革新风险，汇率变动风险，并购整合、商誉减值风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券刘熹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 79.23%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1.03 亿，根据现价换算的预测 PE 为 79.76。
最新盈利预测明细如下：
该股最近 90 天内共有 23 家机构给出评级，买入评级 16 家，增持评级 7 家；过去 90 天内机构目标均价为 90.66。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
查看原文
