【聚烯烃市场迎检修高峰，价格震荡偏强】

随着PE装置检修期的持续，供给端利好支撑逐渐弱化。5月中旬PP检修计划较多，短期内供给端存在一定利好支撑。PE下游开工率出现1.1个百分点的环比下降，农膜需求淡季导致开工率季节性回落。相比之下，PP下游开工率周环比下滑0.6个百分点，但汽车、农业喷灌及基建房产需求有所改善，市场对管材及注塑补库需求保持关注。 在库存端，PE中上游库存略高于去年同期，而PP企业库存保持在同期偏低水平。尽管聚烯烃中上游库存压力不大，但石化企业库存中性偏高，市场关注后市去库节奏。成本利润方面，LLDPE各工艺表现出现分化，油制利润显著修复，而煤制利润略有下滑。PP油煤成本端也呈现分化态势，PDH利润小幅回升，市场持续关注其利润修复情况。 短期内，受检修期和5月原油消费旺季即将到来的影响，油价存在走强预期。在供给与成本支撑下，聚烯烃价格预计震荡偏强运行。中期来看，随着装置重启增多，需求季节性淡季的到来，基本面存在边际转弱预期，价格上行空间受限。建议投资者根据库存及成本变动，在L09关注区间8300-8600，PP09关注区间7400-7700内进行高抛低吸操作。目前套利机会尚不明显。 风险提示方面，投资者需密切关注装置投产进度、海内外货币政策及主要国家重要经济数据的变化，以作出更为明智的投资决策。

【聚烯烃市场迎检修高峰，价格震荡偏强】

随着PE装置检修期的持续，供给端利好支撑逐渐弱化。5月中旬PP检修计划较多，短期内供给端存在一定利好支撑。PE下游开工率出现1.1个百分点的环比下降，农膜需求淡季导致开工率季节性回落。相比之下，PP下游开工率周环比下滑0.6个百分点，但汽车、农业喷灌及基建房产需求有所改善，市场对管材及注塑补库需求保持关注。 在库存端，PE中上游库存略高于去年同期，而PP企业库存保持在同期偏低水平。尽管聚烯烃中上游库存压力不大，但石化企业库存中性偏高，市场关注后市去库节奏。成本利润方面，LLDPE各工艺表现出现分化，油制利润显著修复，而煤制利润略有下滑。PP油煤成本端也呈现分化态势，PDH利润小幅回升，市场持续关注其利润修复情况。 短期内，受检修期和5月原油消费旺季即将到来的影响，油价存在走强预期。在供给与成本支撑下，聚烯烃价格预计震荡偏强运行。中期来看，随着装置重启增多，需求季节性淡季的到来，基本面存在边际转弱预期，价格上行空间受限。建议投资者根据库存及成本变动，在L09关注区间8300-8600，PP09关注区间7400-7700内进行高抛低吸操作。目前套利机会尚不明显。 风险提示方面，投资者需密切关注装置投产进度、海内外货币政策及主要国家重要经济数据的变化，以作出更为明智的投资决策。